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在新动力汽车行业内卷加重的大配景下，蔚来交出了一份兼具里程碑意旨与争议性的功绩答卷。
3月10日，蔚来雅致发布未经审计的2025年第四季度及全年财务叙述，财务数据显现，这家诞生11年的新势力车企终于败坏弥远耗损魔咒，2025年第四季度实现GAAP口径净利润2.83亿元，非公认管帐准则经相通策划利润12.51亿元，迎来诞生以来初次单季度全面盈利。
与此同期，2025年其全年营收、录用量均刷新历史记载，耗损幅度大幅收窄，策划现款流、现款储备等中枢财务主张抓续改善，开释出策划拐点信号。
但光鲜的单季盈利数据背后，蔚来仍靠近诸多执行检察。比如全年依旧未能开脱耗损所在，累计净耗损约150亿元。多品牌矩阵虽带动录用量增长，但合座销量增速不足小鹏、零跑等同业，行业名次仍处于中游；研发插手阶段性裁减，弥远手艺竞争力与短期盈利标的的均衡仍存在变数等。
站在整个这个词造车新势力赛谈的视角来看，蔚来实现单季盈利无疑具备记号性意旨。但能否从“季度盈利”迈向“抓续盈利”，蔚来还有很长的路要走，最终能否稳住策划态势、实现长效盈利，仍需要时分来进一步考据。
伸开剩余81%单季度历史性扭亏为盈
历经多年抓续插手与策略相通，蔚来终于在2025年第四季度实现盈利突破。财报数据显现，2025年第四季度蔚来总营收达346.5亿元，同比大幅增长75.9%，环比增长59%，创下单季度营收历史新高；其中汽车销售额316.06亿元，同比增长80.9%，环比增长64.6%，成为营收增长的中枢引擎。
盈利进展方面，蔚来本季度交出了亮眼答卷：GAAP口径下策划利润8.07亿元，净利润2.83亿元；非公认管帐准则经相通策划利润更是达到12.51亿元，远超阛阓此前预期的7亿元至12亿元区间，获胜实现策划利润与净利润双重转正，这亦然蔚来自品牌诞生以来，初次达成单季度全面盈利的里程碑标的。
这次扭亏为盈绝非随机，而是销量、毛利、用度三大中枢维度协同发力。2025年第四季度，蔚来旗下汽车统统录用量达12.48万辆，同比增长71.7%，刷新品牌单季度录用历史记载；销量攀升的同期，盈利效果同步提高，当季蔚来概括毛利率达到17.5%，同比大幅提高5.8个百分点；此外，公司致密化管控成效显赫，研发用度、销售及一般行政用度均出现结构性下落，进一步筑牢盈利根基。
放眼2025年全年，蔚来总营收达874.88亿元，同比增长33.1%，初次突破800亿元大关；汽车销售额768.84亿元，同比增长32%；其他业务收入106.04亿元，同比增长41.4%，二手车、售后、手艺职业等生息业务抓续发力，成为营收补充。不外在盈利方面，全年净耗损约150亿元。
尽管第四季度盈利具有里程碑意旨，但这份得益仍带有阶段性特征，后续盈利抓续性仍需严慎不雅察。全年大额耗损仍在抓续糜费公司现款流，单季度盈利暂无法秘密全年耗损缺口，盈利可抓续性仍是后续需要攻克的中枢课题。
行业步入精耕阶段
脚下新动力汽车行业进入深度洗牌期，行业竞争从早期的范围膨胀、烧钱抢阛阓，慢慢转向致密化运营的新阶段，头部新势力车企阵营呈现出较着的盈利分化态势。
Wind数据显现，2023年至2025年，理思汽车净利润按序达到117.04亿元、80.32亿元和11.24亿元，稳居新势力盈利榜首；2025年岚图汽车实现净利润10.17亿元，奏效迈入盈利梯队；零跑汽车也在2025年上半年扭亏为盈，斩获净利润0.33亿元，印证了行业头部新势力凭借家具布局、成本管控站稳盈利赛谈的趋势。
相较于同业慢慢完了盈利，蔚来的发展轨迹更具鼎新，历经频年大额耗损的阵痛后，终于通过战术转型实现单季盈利破局，完成了从盲目膨胀到聚焦效果的搬动。
Wind数据显现，2020年至2024年，蔚来营业总收入折柳为162.58亿元、361.36亿元、492.69亿元、556.18亿元、657.32亿元，营收范围抓续扩容；但同期净利润进展却抓续承压，折柳为-56.11亿元、-105.72亿元、-145.59亿元、-211.47亿元和-226.58亿元，弥远方于耗损现象。
从积年功绩走势来看，2020年至2024年蔚来耗损幅度逐年拉大，重迭行业盈利预期提高，成本阛阓与行业层面对其盈利远景的质疑声抓续发酵。直至2025年，蔚来刚烈相通发展战术，主动甩掉盲目膨胀的发展旅途，聚焦中枢业务提质增效，才实现耗损幅度大幅收窄，迎来扭亏转机。
动作手艺驱动型车企，蔚来弥远以来齐保抓着高强度的研发插手。2020年至2025年，蔚来的研发开销折柳为24.88亿元、45.92亿元、108.36亿元、134.31亿元、
130.37亿元和106.05亿元。到了2025年，蔚来开动均衡研发插手与盈利标的，该年度研发用度同比下落18.7%。但恰是这些研发插手，构筑了蔚来的手艺壁垒。弥远来看，若研发插手抓续下滑，或将影响公司异日手艺逾越上风。
盈利拐点已至？
弥远解围仍存挑战
蔚来独创东谈主、董事长、CEO李斌暗意，季度盈利印证了手艺阶梯、家具以及买卖阵势，也考据了蔚来体系化材干预运营效果抓续提高。公司仍是雅致迈入发展的第三个阶段，开启新一轮高速增长周期。
容身2025年合座功绩进展与新动力汽车行业发展趋势，蔚来对外公布了2026年第一季度功绩教导：瞻望录用量达8万至8.3万辆，同比增幅90.1%至97.2%；营收瞻望实现244.82亿元至251.76亿元，同比迎来翻倍增长。
值得贯注的是，尽管蔚来交出了亮眼的盈利与增长答卷，但横向对比国内造车新势力阵营，其销量进展仍处于中拍浮平，范围与增速均存在较着短板。
2025年造车新势力销量榜单显现，行业竞争神志已发生显赫变化。
零跑汽车以59.66万辆的录用量登顶榜首，同比增速103%；小鹏汽车全年录用42.94万辆，126%的同比增速远超蔚来；小米汽车首年录用量便突破40万辆；即便理思汽车全年销量同比下滑18.8%，仍以40.63万辆的得益逾越蔚来；而蔚来全年仅录用32.6万辆，在新势力车企中名次不算靠前。
若将视线放大至各人行业巨头，蔚来与特斯拉、比亚迪等新动力车企的差距依旧悬殊。特斯拉全年毛利率安定防守在20%以上；比亚迪则依托强劲的范围化上风，实现销量与盈利的双重丰充。非论是销量体量、毛利率水平照旧盈利安定性，蔚来齐尚有很长的路要走，解围之路充满挑战。
现时新动力汽车行业已进入尖锐化竞争阶段天元证券官网 - 网上股票配资开户 - 正规炒股杠杆如何注册，盈利材干渐渐成为车企糊口发展的中枢考查主张。蔚来虽凭借季度盈利迈出了高质料发展的关键一步，但思要在行业洗牌海浪中站稳脚跟，仍需紧紧守住盈利底线。
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